1、制造業(yè)PMI季調(diào)后相對上月小幅下降。中國物流與采購聯(lián)合會(huì)1月1日發(fā)布的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示,12月數(shù)字與上個(gè)月持平,仍為50.6%。但在季節(jié)調(diào)整后,指數(shù)較上月略有下降,由50.8%下滑至50.3%,不過仍然處于50%的擴(kuò)張收縮臨界線以上。分項(xiàng)數(shù)據(jù)中,除購進(jìn)價(jià)格與產(chǎn)成品庫存之外,其他分項(xiàng)指數(shù)在季調(diào)后均低于上個(gè)月,顯示經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)能小幅走弱。因此,雖然匯豐PMI在同月明顯回升,我們也認(rèn)為制造業(yè)的景氣度不太強(qiáng)。
   2、廠商主動(dòng)補(bǔ)庫存意愿減弱。PMI分項(xiàng)指數(shù)中有“原材料庫存”與“產(chǎn)成品庫存”兩個(gè)指數(shù)。前者主要是企業(yè)主動(dòng)選擇的結(jié)果,而后者則更多的因銷售的波動(dòng)而被動(dòng)變化。因此我們用PMI中“原材料庫存”與“產(chǎn)成品庫存”兩個(gè)分項(xiàng)指數(shù)之差來衡量企業(yè)主動(dòng)補(bǔ)庫存的行為。這一指數(shù)顯示,12月廠商的主動(dòng)補(bǔ)庫存意愿相對上月小幅下降。
   3、其他經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)也結(jié)束了上升勢頭。統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)景氣_指數(shù)一向?qū)?jīng)濟(jì)形勢有較好的_性。這一指數(shù)的新讀數(shù)已經(jīng)結(jié)束了連續(xù)3個(gè)月的上升勢頭,開始小幅下行。這一走勢與PMI的小幅下行結(jié)合起來,顯示從總量上來,經(jīng)濟(jì)景氣已經(jīng)接近一個(gè)向下拐點(diǎn)。